miércoles, 3 de marzo de 2010

España. Balanza de Pagos año 2009

Publicó hace unos días el banco de España los datos de balanza de pagos de diciembre del 2009, lo que permite tener los resultados completos del año 2009.La nota de prensa de diciembre, las series en formato Excel pueden encontrarse en este enlace.

El resultado más destacado es sin duda que el déficit de balanza corriente, que mide en crecimiento del endeudamiento de la economía española con el resto del mundo, se redujo de los casi -100.000 millones de Euros en el 2008 a -49.000 en el 2009.

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La balanza de pagos recoge las transacciones en el tiempo de un país con el resto del mundo. El conjunto de esas transacciones es la Balanza Corriente, cuyo balance es la suma de los siguientes balances principales

Balanza de Bienes que recoge las transacciones del comercio exterior, Balanza de Servicios, en el caso español el turismo es la mayor parte de la balanza de servicios, Balanza de Transferencias, en el caso español recoge las transferencias de los emigrantes a sus países de origen, Balanza de Rentas, en el caso español la mayor parte está formada por pagos de intereses de la deuda española con el resto del mundo.

  • La balanza corriente nos da la financiación de la economía nacional al resto del mundo (+) o del resto del mundo a la economía nacional (-). Como se ve en la serie España tradicionalmente ha tenido un déficit de balanza corriente, excepto del 95 al 97. A partir de la entrada en el Euro en el 2003. los déficits negativos de balanza corriente fueron acelerando su caída hasta llegar al déficit de 100.000 millones ( 10% del PIB) en el 2007 y 2008. La reducción del déficit de balanza en el 2009 hasta los 49.287 millones ha sido asombrosa. Esta reducción ha sido debida al comportamiento de nuestro comercio exterior en el que las importaciones cayeron vertiginosamente debido a la reducción de la demanda en España.
  • La balanza de servicios, cuyo componente principal y casi exclusivo es el turismo, venía arrastrando un superávit de unos 20.000 millones desde 1999, el superávit aumentó un poco en el 2008 y volvió a caer ligeramente en el 2009.
  • Las transferencias tuvieron un balance prácticamente cero hasta el 2004, a partir de ese año entraron en déficit, debido a las transferencias de los emigrantes a sus países de origen. Fueron aumentando hasta el 2008 y se redujeron ligeramente en el 2009. Probablemente sigan disminuyendo ligeramente en el 2010.
  • La balanza de rentas que refleja fundamentalmente los pagos de intereses al resto del mundo, fue aumentando desde el 2003 hasta llegar a casi a 34.000 millones de déficit en el 2008. El 2009 refleja una enorme reducción en el pago de intereses debida, no a la reducción de deuda que ha seguido aumentando sino a los bajos intereses que han prevalecido internacionalmente en el 2009.

Impacto de las importaciones de combustibles en la balanza de pagos

La importación de combustibles es el renglón más importante de nuestras importaciones. A partir del 2003 se fue incrementando de forma acelerada hasta llegar a ser en el tercer trimestre del 2008 el 65% de nuestro déficit de balanza corriente. La importación de combustibles ha ido disminuyendo por la reducción de precios del crudo y en el 2008 y 2009 por la recesión en la economía española. En el 2009, de un déficit de balanza corriente de -49.288, unos -32.795 corresponden a la importación de combustibles.

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La gráfica siguiente recoge los parámetros importantes de la importación de combustibles

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¿Qué trae el futuro?

Difícil de predecir. La curva desestacionalizadas de balanza de comercio exterior muestra que el déficit de la balanza de bienes puede haber tocado techo y no es de descartar que el déficit comercial pueda empezar a aumentar en los próximos trimestres. La balanza corriente, por el contrario no muestra ningún signo de que el déficit vaya a tocar techo. La evolución del turismo, los intereses de la deuda y las importaciones de combustibles pueden ser las claves de la evolución de la balanza corriente en el 2010. Por el momento todo parece indicar que el déficit de balanza corriente se reducirá un poco más en el primer trimestre del 2010. En el conjunto del año 2010 puede que la balanza corriente reduzca su déficit por debajo de los -40.000 millones, debido sobretodo a que la economía española va a seguir en recesión en el 2010..

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